Тренд 2 на 2021-й. Деньги дешевеют, денежный поток — дорожает

Продолжаю описывать главные бизнес-тренды на 2021-й год. Напомню, Тренд 1 «отскок к старой жизни«. Сегодня продолжение. Есть знаменитая фраза Cash Is Trash (деньги = мусор). Она смелая, но отражает общий тренд. Перед тем, как сделать обобщающий вывод, который указан в заголовке «деньги — дешевеют, денежный поток — дорожает», хочу привести несколько фактов. 

Факт 1. Снижение ключевых ставок до нуля во всем мире

Снижение ключевых ставок почти до нуля дало огромный толчок проектам в области инвестиций.  Инвесторы судорожно ищут альтернативу старым добрым депозитам, где риск был бы равен нулю, а доходность фиксирована, на уровне 5-10% годовых. И главная проблема — таких активов практически не осталось.

Везде появились риски потерь, а если деньги просто хранить на счетах, то их съедает инфляция. Напомню, главная потребность разумного инвестора — это «не потерять», а не «быстро и много заработать».

Как повлияло снижение ключевых ставок на стоимость активов и жизнь инвесторов? Самым прямым образом. Допустим, ваша цель — получать денежный поток 100 тыс. руб. в месяц. Как эта задача решалась раньше? Вам нужно было положить в банк около 10 млн. руб. под 10% годовых (я округлил цифры для иллюстрации и упрощения) или купить облигации с такой же доходностью.

Теперь же, когда ключевая ставка понизилась в 2 раза, то есть с 10% до 5% годовых, вам, чтобы получать все те же 100 тыс. руб. в месяц, потребуется положить в банк не 10, а 20 млн. руб.

Ровно тот же самый денежный поток, теперь стал стоить в 2 раза дороже! 

Если вы работаете и получаете зарплату 100 тыс. руб. в месяц, то ценность переобучения и образования, после которого ваша зарплата увеличивается до 200 тыс. руб. в месяц, вырастает в разы. Эта ценность равна как минимум 10 млн. руб. при текущих ставках, но об этом в следующих выпусках.

Факт 2. Рассцвет рынка акций и рост P/E

Акции и облигации стали главным местом, куда люди побежали из депозитов, благодаря низкому порогу входа, ликвидности и приходу удобных приложений для покупки в 1 клик. За этот год в России было открыто больше инвестиционных счетов, чем за предыдущие 10 лет.

И здесь мы увидели ровно ту же самую картину P/E (цена к прибыли) вырос, и в среднем стал 20+

 

(см.  отчет JP Morgan, там много подробных цифр и графиков)

Тот же самый денежный поток, что и в прошлом году, теперь стоит в 1,5 — 2 раза дороже.

Что плохо? Рынок стал истерично-спекулятивным, на нем появились толпы новичков и, кажется, многих ждет сильное разочарование в следующем году, особенно в области акций технологичных компаний.

Да, все в теории понимают, что могут потерять 50-80%, но в глубине души надеются на вечный рост или быстрый «отскок».

Как игроманы в казино— все умом понимают, что могут проиграть, но надежда выиграть приводит их за игорный стол снова и снова.

Возможно, нас ждет медленная стагнация всего рынка акций в ближайшие несколько лет (как это происходит много лет в Японии), этого никто не знает, но стоит рассмотреть такой сценарий. Готовы ли вы на практике 10 лет подряд смотреть, как ваши кровно заработанные, которые вы долго откладывали и копили уменьшаются на 30-50% в год?

Факт 3. Рассцвет альтернативных инвестиций

Как следствие общего интереса к инвестициям, расцвели стартапы в области альтернативных инвестиций. Вот несколько из тех, что упоминались в рассылках tweekly за этот год: 

  • Vinovest — инвестиции в вино
  • Chrono24 — маркетплейс элитных часов
  • Masterworks — картины
  • Facebook-группы
  • Royalty Exchange — маркетплейс прав на музыку. Похожий стартап Soundeon с российскими корнями недавно поднял инвестиции от ФРИИ.
  • SuperRare — диджитал-арт
  • Instagram аккаунты
  • Премиум-домены
  • Виски
  • Vauban — портфели из нетрадиционных активов, на днях подняли £1.6M.
  • Rally — берут эксклюзивную вещь, разбивают её на “акции” и продают по кусочкам через удобное приложение. В ноябре подняли $17M.
  • Hip — маркетплейс комиксов, марок и открыток. В октябре привлекли $5.3M.
  • Chronext — маркетплейс luxury-часов. $51.6M инвестиций.
  • Catawiki — маркетплейс экспертов, которые разбираются в различных коллекционных вещах: сумки, картины, виниловые пластинки, вино и т.п. На днях они привлекли мегараунд в размере €150М.  Они оценивают вещь и ставят приблизительный ценник, затем вещь продаётся в формате аукциона. Покупатели уверены, что не получат фальшивку, эксперты и маркетплейс получают процент.

Сюда же можно отнести стартапы и венчурные инвестиции.

Как это использовать? Часть этих идей можно копировать, где-то можно стать реселлером в России.

Мы в United Investors недавно изучали все возможные активы для инвестиций (недвижимость, вино, искусство, стартапы, франшизы, акции и т.п.).

Чем хороши альтернативные инвестиции? Это фанатская тема. Если ты разбираешься в искусстве или вине, ты как минимум получишь удовольствие, а возможно еще и заработаешь.

Что в них плохо? Там нет устойчивого денежного потока. Грубо говоря, ты тратишь деньги здесь и сейчас с вероятностью 100%, а продаешь когда-нибудь потом. Не факт, что вообще продашь.  И совсем не факт, что продашь с прибылью.

Хуже того, между событием купля и продажа (инвестиции и exit)  нет денежного потока, но очевидно, что есть расходы, на содержание, общение, юристов и т.п.

 

Факт 4. Мир должников

В этом году страны, особенно US, напечатали неприлично много денег (см. M2-отчеты)

Приведет ли это к потребительской инфляции? Скорее всего она будет минимальной, правительства не допустят, чтобы гречка подорожала и чтобы народ начал бунтовать. А вот все активы, способные генерировать денежный поток, явно подскочат в цене.

На деньги полезно смотреть как на «передаваемый долг«. Соответственно, печать денег в моей картине мира — это увеличение долгов.

Но что если в мире, в котором мы живем,  все должны всем? Что если Коля должен Пете миллиард долларов, Петя должен Васе 2 миллиарда, а Вася должен Коле 3 миллиарда. При этом зарплата всех троих 500 баксов в месяц, и эти долги они создали, играя друг с другом в покер после работы.

Главный вывод

Могу лишь повторить: любая штука, которая способна создавать устойчивый, предсказуемый денежный поток, будет расти в цене в следующем году. Все, что не создает денежного потока — будет дешеветь.

Вот несколько примеров активов, создающих денежные потоки:

  1. Коммерческая недвижимость в проходном месте с хорошим арендатором.
  2. Стабильная работа с потенциалом повышения зарплаты.
  3. Акции компаний-монополий, которые стабильно выплачивают дивиденды («дивидендные аристократы»)
  4. Подписные SaaS-сервисы и бизнес-модели типа Netflix или моей рассылки tweekly.
  5. Обычный, прибыльный бизнес, который приносит деньги и сейчас и в будущем может быть интересен для купли-продажи долей в нем.

 


Подпишитесь, чтобы не пропускать новые статьи